天天配资网一季报点评：鹏扬中证国有企业红利ETF基金季度涨幅-2.86%

本站消息天天配资网，日前鹏扬中证国有企业红利ETF基金公布一季报，2025年一季度最新规模0.64亿元，季度净值涨幅为-2.86%。

从业绩表现来看，鹏扬中证国有企业红利ETF基金过去一年净值涨幅为3.02%，在同类基金中排名1656/2216，同类基金过去一年净值涨幅中位数为11.09%。而基金过去一年的最大回撤为-14.0%，成立以来的最大回撤为-14.0%。

从基金规模来看，鹏扬中证国有企业红利ETF基金2025年一季度公布的基金规模为0.64亿元，较上一期规模6410.3万元变化了10.75万元，环比变化了0.17%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比97.93%，无债券类资产，现金占净值比1.68%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达14.8%，第一大重仓股为中远海控（601919），持仓占比为2.59%。

鹏扬中证国有企业红利ETF现任基金经理为施红俊王凯。其中在任基金经理施红俊已从业5年又238天，2023年8月25日正式接手管理鹏扬中证国有企业红利ETF，任职期间累计回报为6.55%。目前还管理着20只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为鹏扬北证50成份指数A（018114），季度净值涨幅为21.38%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2025年1季度,全球经济动能呈现分化态势,主要发达经济体的央行延续降息周期。美国经济整体保持韧性但指标出现分化,就业市场与居民收入维持稳健增长,然而关税政策调整和财政收缩措施对消费者及企业信心造成了冲击。欧洲经济方面,市场对其增长的预期有了显著的提升,核心的驱动逻辑来源于欧洲财政扩张政策的持续推进。2025年1季度,在前期政策推动下我国经济动能向好,但物价下行压力未缓解。内需方面,国内需求呈现结构性特征:基建投资受益于前期财政支出,延续了改善趋势;“两新”政策有效带动了部分消费品的增长;新房的销售额边际走弱,二手房市场呈现量升价跌态势,房地产投资持续低迷。外需方面,受关税冲击与“抢出口”效应的叠加影响,出口呈现量增价减的格局,出口金额同比增速有所回落。政策方面,整体保持积极的基调但节奏审慎:3月召开的两会明确提出“有效防范房企债务违约风险”,使得房企信用风险扩散的压力得到了缓释;货币政策维持偏紧态势,降准降息操作延后;财政政策力度温和提升,专项债发行提速但资金使用效率有待改善。通货膨胀方面,价格水平总体上仍处于弱势:上游资源品价格持续下行,中游制造与下游消费品价格温和回落,GDP平减指数延续负增长的概率较大。流动性方面,流动性环境边际收紧,央行年初暂停公开市场国债购买操作引发了银行间市场流动性收缩,资金利率中枢显著上移。信用扩张方面,扩张动能仍显不足,信贷增速延续下滑趋势,结构上呈现出私人部门融资需求疲软与政府部门融资显著放量的分化格局。2025年1季度,全球股市表现显著分化。欧洲股市表现突出,欧元区STOXX50指数上涨7.20%;美股则出现回调,纳斯达克指数下跌10.42%,标普500指数下跌4.59%;港股表现尤为强劲,恒生指数上涨15.25%。A股市场整体呈现震荡上行的格局,其表现优于美股但弱于港股。市场风格方面,小盘股显著占优,代表中小盘风格的中证1000指数上涨4.51%,而上证50指数微跌0.71%。行业方面,有色金属、汽车、机械设备、计算机等板块表现领先。2025年1季度,红利资产相对全市场的超额收益呈现“先上后下再上”的走势。年初在美元走强、国内降息预期落空叠加国内12月制造业PMI增速放缓的背景下,市场情绪走弱,红利板块相对占优。1月13日晚间,中国证监会召开2025年系统工作会议,市场信心得到明显修复;春节后DeepSeek引发的中国科技股重估再度推高市场热度,红利板块超额收益承压。2月末至3月末,随着重要会议与财报季的临近叠加科技板块涨幅过高,市场从单一成长风格逐渐切换至周期、红利与消费板块轮动,期间红利板块超额企稳回升。未来,我们仍然看好国企红利指数的长期配置价值,该指数的波动小于绝大多数指数产品及偏股混合基金,既契合保险、理财子等机构长期资金的配置需求,也是居民储蓄资金分散化投资的较好选项。从估值角度看,截至1季度末,国企红利指数以整体法计算的市盈率、市净率分别仅在7.3、0.8附近,估值水平仍偏低,股息率约6%,仍然具备较高的投资价值。从权重行业角度看,国企红利指数的权重行业分别为银行、交通运输与煤炭,中期维度下我们看好国企红利指数。银行板块方面,大行增资靴子落地,一方面为银行的信贷投放蓄力,另一方面加强了银行对风险的缓冲能力,利好银行自身与实体经济。交通运输板块方面,航空需求有望受益宏观回暖,当前处于预期反转阶段;快递需求坚韧,终端价格处于历史低位水平,下行空间有限;收费公路政策有望优化或加速推进,高速公路公司长期价值有望提升,交运板块整体具有较好的配置价值。由于国企红利指数的长期收益较为稳定,投资者可逢调整布局或以定投方式投资,这样可以更好地平滑波动。操作方面,本基金本报告期内严格按照基金合同要求跟踪指数,并做好日常申购赎回的PCF管理和现金替代补券。

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